政治性收購 2007/9/10 上午 0817
網誌分類: 經濟  



  　港府上週五罕有入市，用了２４億元，購入１５７２萬股港交所股份，令港府的持股量由４．４％升至５．８８％，平均買入價約１５５．４元，在港府強力買盤帶動下，港交所當日走勢淩厲，收報１５８元，而政府入市佔港交所當日成交六成左右。政府大手買入港交所，如何影響港交所後市，深受關注。


　　相信有留意港交所股價的股民，見到港交所炒到１５８元，自然會大嘆走寶，在半個月前８月１７日港股deep V試底日，港交所最低見過１００元，若當日撈底，現在已有近六成回報，以一隻巨股這麼短時間就有如此大的升幅，除了因為港股波動大之外，亦見港交所的吸引力。


　　有一個中環茶友一年多前和老外芬佬談起港交所，茶友認為港交所７０、８０元已貼近外國交易所股價水平，已經「到價」，不過老外芬佬唔係咁睇，話大陸市場憧憬無限，大陸交易所股份未上市，要買大陸概念的交易所，唯有港交所，所以值得買。茶友話鬼佬買港交所其實係炒概念，唔係具體計盈利計市盈率，所以港交所股價可以升到無譜。


　　港府在高位入市買港交所，等如為港交所股價打氣，但也令識計數的中環茶友們嘖嘖稱奇。市民見政府１５５元還去買港交所，好可能會跟風，話政府知道內幕，１５５元都去買，自然係睇到好高，所以唔怕怕跟。


　　不過據陸羽仁收到的風聲，政府買港交所的行為是政治性而非財經性，即係話政府並不是從買股投資增值的角度買港交所。


　　現時《證券及期貨條例》已規定，任何人未得財政司司長批准，不能持有超過５％港交所股份，政府這次增持到５．８８％，便成為唯一一個持股超過５％的股東，雞雞地都係單一最大股東。雖然港府持股量細，其他外資合起來肯定多過港府，但金管局發言人講明，希望政府在股東會議上提供意見，並在重大事件中投票。過去政府為表示中立，未必會投票，如今則表明會投票，話明會扮演更積極的股東角色。


　　現時港交所董事會中，政府委任包括港交所行政總裁周文耀在內的七名董事，股東選出董事有六名，按道理政府已有足夠控制。不過隨著港交所股價愈升愈高，港交所管理層的利益亦突顯出來，是否會對政府的建議言聽計從，也是一個問題。


　　中國證監會研究中心在今年二月發表報告，指港交所有可能被外資收購，香港要未雨綢繆，顯示中央對這個問題也開始關注。雖然法例限了港交所單一股東未得政府批准不能持股５％或以上，但集合十幾個持股５％以下的基金提出收購，邏輯上仍有可能；政府增持股份到５．８８％，雖然未能在股權比例上阻止他人收購，但已擺出一個姿態，港府不希望外資控制港交所，如果有意收購者只基於經濟動機，在「取易不取難」的原則下，可以嚇退部份想打港交所主意的人。


　　港府高官私下講，港府購入港交所股份的原因，主要想逹成港府《十一五規劃綱領》的三項目標，包括建立中港兩地交易所的交叉買賣平台，建立交易之間戰略性聯繫，以及內地交易所將以港交所作為首選合作夥伴。


　　換句話講，香港想同內地交易所合作，想港交所可以買賣A股，上交所、深交所可以買賣港股，但阿爺對香港講，你間交易所唔係太受你控制，隨時會被外資收購埋，大陸交易所同你合作得咁深，若你一夜間被人買起，我咪好煩？所以香港想同內地加強合作，先要搞好自己個後花園。


　　從股民角度，唔好見到政府入股，就以為港交所好抵，合埋眼都可以追，香港有機會長線加強和內地交易所合作，對港交所絕對係好事，但一時三刻未能成事，現時都只係繼續炒吓概念，當然大市續升成交大，港交所可以再炒上，但記住買入係炒作而非投資也。


陸羽仁